欧博亚洲网址（www.aLLbetgame.us）：未来交通探索者，小鹏不止于汽车

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　　风口之上的小鹏，自有其对未来交通的判断。

　　2021年以来，越来越多中概股回归，但大多都是通过“二次上市”的方式，回归港股。

　　阿里、网易等企业二次上市，虽然可以对冲美股市场中的不确定风险，但凭证现有划定，这些企业不能被纳入港股通，无法借力“北水”，错失提升股票活跃度的时机。

　　“智能电动车第一股”，小鹏汽车有限公司 (小鹏汽车-W，9868.HK)似乎早已看清这一点，接纳“双重上市”在港交所上市，并举行仪式。

　　这意味着美国、香港两地均为小鹏汽车第一上市地，小鹏汽车需要同时受到美国证券生意委员会（SEC），和香港证券及期货事务监察委员会（SFC）的羁系。

　　上市第二天，即7月8日，港交所随即宣布通告称，小鹏汽车相符相关指数的快速纳入规则之要求，将于2021年7月20日(星期二)收市后纳入恒生指数(HSI)，并于2021年7月21日(星期三) 起生效。这对回港上市的企业而言是极为少见的。

　　聚焦小鹏汽车本次在港召募资金用途，小鹏将大部门召募资金用于新手艺开发和品牌力提升。详细来看，约45%用于拓展公司的产物组合，及开发更先进的手艺；35%用于提升公司品牌认知度和渠道扩张；扩产和一样平常运营资金划分占用10%。

　　虽然小鹏已于2020年8月在美上市近一年，股价最大涨幅超277%，估值已经被二级市场有用验证。然则上岸港股后，小鹏汽车作为市场上“智能电动车第一股”，相符条件后，有望借助“北水”，进一步提升着名度以及股票成交活跃度，从而推动市值提升。

　　01 资源市场没有捷径

　　中概股回归港股上市，第二天就宣布被纳入恒生综合指数的企业，此前仅有阿里一家。

　　回港上市的企业，通常会因“双重上市”要求加倍严酷，接纳“二次上市”战略，即首次上市地羁系机构行使主要监视权，可以对二次上市地部门羁系规则享有宽免权。

　　然而有得就有舍，诸如阿里、网易等，接纳“二次上市”战略的企业，在港上市不享有“敲钟”仪式，更不能以接入港股通，由于接入港股通必须知足三个需要条件：在港主要上市、被纳入恒生综合指数、为大中华区域企业。

　　故此，阿里、网易等没有将香港作为主要上市地，即便纳入恒生指数，也不能接入港股通。

　　小鹏汽车与上述企业差异，作为“智能电动车第一股”，公司将香港作为主要上市地，同时受到香港证券及期货事务监察委员会（SFC），和美国证券生意委员会（SEC）羁系。

　　港交所为回应小鹏做出的起劲，特意为其举行仪式，小鹏汽车董事长CEO何小鹏，小鹏汽车团结首创人、总裁夏珩，小鹏汽车团结首创人、高级副总裁何涛及车主代表张一雄敲锣。

　　虽然对比“二次上市”手续更为繁琐，时间周期响应拉长，但有舍就有得，完成在港上市的小鹏汽车，未来或可借力“北水”，提升股票成交活跃度，推动市值进一步上升。

　　而阿里等企业，已经在美国的二级市场被投资者充实估值，短期很难有活水注入提升股价。

　　小鹏汽车虽然也在美国二级市场近一年时间，但在北水推动下，与美股享有一致上市职位的港股股价，有望进一步上涨，从而对冲美股风险。叠加近年来“北水”连续活跃，作为“智能电动车第一股”，小鹏汽车很难不被投资者关注。

　　据Wind数据显示，今年上半年南向资金累计净流入额逾4647亿港元。其中，沪市港股通累计净流入额到达1527.28亿港元，深市港股通净流入额到达3120.01亿港元。

　　凭证一位券商经纪营业认真人所述，今年不仅是散户，许多境内私募机构也在连续加仓港股资产，甚至部门股票多头型私募产物的港股投资占比约为25%。

　　在“北水”愈发足够的靠山下，小鹏汽车接入港股通后有望进一步提升公司估值。

　　02 智能电动车第一股

　　现阶段，投资者对小鹏的认知，大多还停留在“卖电动车”层面，以为小鹏和市面上其他卖电动车的企业没什么差异。

　　殊不知，小鹏汽车是海内现在唯逐一家，自主研发全栈式自动驾驶手艺，并实现商业化的公司，这也是公司“智能”的最直接体现。

　　凭证IHS Markit的数据,小鹏汽车自主研发的XPILOT 3.0自动驾驶系统，是现在市场所售汽车中，实现商用的最高水平自动驾驶手艺。

　　小鹏拥有的业内最高水平驾驶系统，正好贴合了海内消费者的现实需求。凭证IHS Markit数据，海内45.7%的购车者，将车载科技视为要害购置因素，仅仅排在平安性、汽车参数及燃料经济性之后。以是在保证产物质量的同时，越“智能”的电动车，越迎合海内消费者消费取向。

　　在2021年一季度交付的所有P7车辆中，约96%可以支持XPILOT 2.5或XPILOT 3.0。随着交付的快速增进，小鹏汽车自动驾驶车队规模不停扩大，进一步增强软件迭代和数据闭环能力。

　　详细来看，XPILOT 2.5提供自顺应巡航控制、自顺应转弯控制、车道居中控制、自动变道和自动泊车功效。XPILOT 3.0在2.5的基础上，新增高速公路自动导航辅助驾驶(NGP)功效，这也标志着XPILOT 3.0正式实现商业化，客户可以选择终身或按年度购置服务。

　　住手2021年3月31日，小鹏P7车主中，跨越20%购置并启动了XPILOT 3.0自动驾驶系统，累计行驶约836百万公里；高速公路自动导航辅助系统NGP，累计辅助用户完成约230万公里高速公路行驶。

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　　公司依附软硬件集成，和电子电气架构方面的手艺实力，有用完成了22项OTA升级，添加了128个新功效。

　　住手今年5月尾，小鹏NGP自动导航辅助驾驶累计行驶里程跨越500万公里，全场景语音天天使用率跨越90%，月渗透率到达99%。在未来的3.5版本中，小鹏设计实现主要都会蹊径上的NGP。

　　小鹏汽车自动驾驶和OTA功效看似简朴，然则在功效研发前期需要大量资金投入，2019-2021Q1，小鹏研发开支划分为20.70亿元、人民币17.26亿元及5.35亿元，同期研发开支划分占总收入89.2%、29.5%及18.1%。

　　值得注重的是，住手2021年3月31日，在中国和美国共拥有6,132名员工。39.8%的员工专注于研发，其中62.1%、16.3%和21.5%的员工划分致力于汽车设计与工程、自动驾驶和智慧操作系统。

　　依附稳固连续的研发投入，住手2021年3月31日，小鹏汽车在海内已拥有包罗202项发现专利在内的759项专利；1375项待批准专利申请、504项注册商标及116项待批准商标申请。就现在而言，小鹏对竟业企业已经形成较为坚硬的专利壁垒，并借此形成业绩护城河。

　　今年一季度，小鹏汽车交付量到达13340辆，同比增进487.4%，其中G3销量5366辆，P7销量7974辆。凭证中国汽车手艺研究中央统计，G3在中国一季度A级纯电SUV中上排名第1，P7在中国B级纯电轿车上排名第3。

　　从销售数据来看，小鹏汽车已经依托自动驾驶领域的手艺支持，通过在智慧互联和焦点汽车系统的创新，已经实现为海内消费者提招供可度较高的智能电动汽车。

　　叠加公司XPILOT 3.0系统付费率超20%，小鹏在汽车板块营收约28.1亿元，同比上涨655%，毛利率则从2019年第三季度的-10.00%迅速提升至2021年的11.18%。凭证公司内部展望，小鹏汽车今年二季度约莫交付15,500-16,000辆汽车，销售收入或将到达34-35亿元。

　　由此可见，小鹏汽车现现在并不缺钱，此次在港融资更多是为进一步加大手艺投资和推进手艺迭代，推出更优质产物，从而抢占未来交通市场。

　　03 未来交通探索者

　　小鹏智能汽车销量屡创新高，除站在风口上之外，实在是源于其对未来交通的判断。

　　在小鹏初创团队看来，软件很难重新界说汽车，汽车的变化是由于“信息+能源”的组合变化推动的。正是基于这样的统一判断，小鹏汽车在确立之初就选择了智能汽车赛道，而不是单纯只在动力上做出改变的新能源赛道。

　　小鹏汽车自从自确立以来，不停通过手艺及数据组合，驱动智能电动汽车的变化，其自研XPILOT 3.0系统，依托小鹏汽车越来越高的出货量，逐步向市场输出未来出行体验。

　　正如小鹏汽车董事长、CEO何小鹏3年前所述：“智能汽车基础在于制造，焦点在于运营”。

　　小鹏汽车通过初代XPILOT产物完成用户习惯培育后，用户和系统之间的绑定越来越深。今年4季度，小鹏XPILOT 3.5系统即将举行内部测试，辅助用户实现都会主要蹊径NGP体验，为用户提供多场景未来驾驶体验。

　　实在自从第一次工业革命以来，每一次新手艺和新物种进入消费市场，都需要较长时间培育用户群体，越早拥抱变化的企业越容易取得乐成。

　　小鹏汽车正是智能汽车时代率先掌握变化时机，起劲拥抱时代、始终保持定力、不停提升加速率的企业，而且通过其自身起劲取得阶段性功效。

　　小鹏把G3、P7销量推到同级别第1、第3的同时，并未遗忘连续提升用户体验，进一步提升用户粘性，除了抢占消费者认知外，还彻底改变了汽车业“货物售出概不认真”的传统打法，完成卖产物向卖服务的转变，颇具互联网头脑。

　　除提供XPILOT自动驾驶服务外，接纳纯电动驱动的小鹏汽车，在海内大量新建超级充电站，为用户提供充电服务。

　　住手今年一季度末，小鹏汽车已经建成超充站172座，笼罩60个都会；小鹏免费超充系统有跨越1000个站点，笼罩跨越160个都会，公司设计至今年底建成跨越500个自有品牌超级充电站。

　　小鹏汽车不惜重金打造超级充电站，除知足自有品牌用户所需外，或许另有对未来交通领域的思索。据小鹏汽车董事长、CEO何小鹏判断，“2023年会形成第一个对智能汽车的拐点，来自于自动辅助驾驶。

　　2025年海内一线都会中，智能汽车+电动汽车占比会到达新车的60%，智能汽车占到60%内里的50%以上。”产业与政策双轮驱动之下，智能汽车产业即将迎来发作期。

　　何小鹏的展望并非没有凭证，由于汽车电动化和智能化的普及率正飞速提升。以北、上、广和深、杭为代表的一线都会新增销量来看，电动车占比从去年第3季度的6-8%，迅速提升至2021年第1季度的20%左右。

　　IHS Markit方面的数据也间接证实了海内电动车销量增进，2020年，中国电动汽车市场占全球电动汽车销量的45.3%，是美国电动汽车市场规模的3.7倍。预期2020年至2025年中国电动汽车销量将以33.8%的复合年增进率增进，到2025年将到达4200万辆。

　　在海内电动汽车市场中，中高端市场规模最大，占2020年销量的38.3%。预期到2025年此细分市场将仍然为最大市场，销量到达1900万辆。又由于海内消费者在电动汽车选购上，具有显著的科技倾向，在可预知的未来，海内智能汽车销量势必随之提升。

　　智能汽车除实现高阶自动驾驶功效外，最为主要的功效就是物联网。

　　小鹏自研的全栈式XPILOT自动驾驶系统，未来通过OTA升级或允许以实现电动车电量不足时自动预警，并通过5G高速网络，搜索周围充电桩，进而自动设计路径，控制车辆横纵行使快速到达超级充电站，辅助用户快速完成实现充电目的。

　　现阶段，小鹏汽车正在进一步完善智能电动车的三大件，即新一代三电系统。公司设计在2022年，推出这套包罗高压系统、超充平台等在内的智能驾驶硬件平台。

　　或许在时机成熟时，小鹏会把XPILOT向其他品牌开放，将更多现有电动车接入系统后，通过XPILOT快速完成和小鹏超级充电站的适配，让更多消费者享受未来驾驶体验的同时，实现公司在利润、营收与市值上的同步增进。

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