茅台归来！一天“回血”近千亿，机构高喊目的价3000元

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8月第一个生意日，A股市场迎来开门红。

8月2日，此前超跌白马股整体反“fan”弹，其中，贵州茅台大涨近5%，市值大涨近千亿，总市值再度站上2.2万亿，贵州茅台的大涨动员了整个白《bai》酒板块整体走高。不外，令多头忧郁的是，当日贵州茅台遭北向资金卖出11亿元，净卖出额居第一。

上周五晚间，贵州茅台宣布2021年业绩半年报，现在，已有25家券商机构宣布相关研报，对其中报业绩举行点评，且所有持“看多”态度，“券商一哥”中信证券更是给出了3000元的目的价。

半年报显示，贵州茅台股东户数半年时间增进近四成，而公募基金对贵州茅台的持《chi》仓却在今年二季度泛起了【liao】环比下降，明星基金司理们更是对茅台，以及对整个白酒板块最先泛起了较大的意见分歧。基金二季报显示，公募基金对贵州茅台、五粮液等一线白酒设置仓位总体有所下降，而对洋河股份、酒鬼酒等二三线白酒股大幅加仓。展望后续，多家机构示意，鉴于板块泛起了很显著的调整，或迎来择机结构时机。

超跌白马股整体反弹，贵州茅台大涨近5%

8月第一个生意日，A股市场迎来开门红，上证指数上涨1.97%报3464.29点，创业板指数盘中一点触及3500点，最终收涨1.55%，报3493.36点。两市成交额延续9个生意日突破万亿，达1.51万亿。

稀 xi[奇值得注重的是，此前超跌白马股整体反弹，贵州茅台大涨近5%。只管贵州茅台盘中一度跌超3%，迫近1600元关口，创下九个月新低「di」。但随后最先反扑，一起走高，股价翻红。住手收盘，上涨4.53%，报收1755元/股，总市值达2.2万亿，全天成交金额165.15亿元。

在贵州茅台的动员下，整个白酒板块一扫上周“跌跌不休”的阴霾，整体走高，其中，酒鬼酒、舍得酒业涨停，山西汾酒、迎驾贡酒、五粮液涨超6%。

不外，值得注重的是，贵州茅台当日遭北向资金卖出11亿元。数据显示，8月2日，北向资金净买入51.84亿元，其中，沪股通净买入30.93亿元，深股通净买入20.91亿《yi》元。前十大成交股中，汇川手艺、东方财富、五粮液净买入【ru】额位列前三，划分获净买入7.17亿元、4.73亿元和3.6亿元。贵州茅台、赣锋锂业、兆易创新净卖出额位列前三，划分遭净卖出11.24亿元〖yuan〗、3.54亿元和3.41亿元。

值得注重的是，北向资金“逃离”茅台已不是什么新鲜事儿。

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机构继续看多，中信证券给出3000元目的价

上周五晚间，贵州茅台宣布2021年业绩半年报，讲述显示，上半年，公司实现营业收入490.87亿元 yuan[，同比增进11.68%；实现净利润246.54亿元，同比增进9.08%；谋划流动发生的现金流量净额为217.19亿元，同【tong】比增进72.09%。

半年报宣布后，住手现在，已有25家券商机构宣布相关研报，对其中『zhong』报业绩举行点评，且所有持“看多”态度，“券商一哥”中信证券更是给出了3000元的目的价。

详细来看，中信证券示意，近期，白酒板块走弱，市场对行业消极情绪加重，包罗政策风险（消费税等）、景心胸担忧（忧郁未来行业需求疲软）等。茅台稳健的半年报是行业最好的压舱石。现在行业整体库存处于较低水平、消费升级靠山下优质《zhi》白酒品牌需求提升，以茅台&五粮液等为代表的龙头酒企『qi』均处于理性生长状态，因此白酒行业的耐久生长和投资逻辑并未泛起重大转【zhuan】变。近几年，茅台在品牌价值、产物结构（尤其是非标产物构建的超高端矩阵）、渠道改造、抵御风险能力等多方面均有显著提升，估值中枢的上移具备基本面的较强支持，当下估值具备高性价比。思量到公司耐久业绩增进的高确定性和焦点资产价值稀缺性，相较可比公「gong」司应有一定溢价，维持1年期目的价3000元、对应2022年64倍PE，维持“买入”评级。

国泰君安对茅台中报的的点评是：非标产物提价、直营「ying」销售提升等拉动吨价，系（xi）列酒保持优越生长势头，季度间税金颠簸影响消除，报表保持高质量出现，整年谋划凸显稳固，品牌驻足久远生长。思量茅台谋划稳固性与高端品牌护城河，给予“增持”的投资建议。

招商证券以为，茅台半年报相符此前预期。公司优化投放结构，直营占比连续提升。系列酒在茅台品牌力辐射下亦快速放量，有望成为主要增进极。当前飞天茅台受发货节奏影响，批〖pi〗价连续走在上升「sheng」通道，我们以为后续公司或加大投放，在量、价平衡增进的保障下，下半年增速有望环比提升，当前板块（kuai）猛烈回调后，公司设置性价比「bi」凸显，买点已经泛起。

茅台股东「dong」半年增进近四成，公募持仓环比下降

半年报显示，贵州茅台股东户数由2020年12月31日『ri』的10.87万户，增至2021年6月30日的14.63万户，半年时间增添近4万户股东，增进近四成。

而北向资金作为贵州茅台的第二大股东则延续两个季度举行了减持，在一季度减持841万股之后，北向资金二季度又减持了6.23万股，持股比例 li[从2020年终的8.31%，降至今年二季度末的7.63%。

与此同时，公募基金对贵州茅台的持仓也在今年二季度泛起了环比下降。据中泰证券的统计数据显示，住手今年二季度末，只管贵州茅台仍然是公募“mu”基金的第一大重仓股，不外重仓比例由一季度末的6.35%下降1.31个百“bai”分点至5.04%，较2020年终的5.51%也下降了0.47个百分点。

数（shu）据下（xia）降的背后，我们看到，明星基金司理们对茅台，以及对整个白酒板块最先泛起了较大的意见分歧。

二季度，“公募一哥”张坤治理的易方达蓝筹精选退出贵州茅台前十〖shi〗大股东 dong[行列，胡昕 [炜、葛兰等着名基金司理也不约而同减持茅台。而规模已近700亿元，场外最大的白酒指数基金招商中证白酒二季度新晋成为贵州茅台前十大股东，千亿顶流刘彦春、与张坤并称易方达双子星的萧楠，则在二季度继续加仓茅台。

同样，在五粮液持仓方面，基金司理们分歧也很大。张坤、焦巍等人在二季度都减持了五粮液，其中焦巍在二季报中示意，调出了依然优异的浓香龙头，把仓位主要集中在酱香、清香和馥郁香的设置上。“口味的变迁是耐久和偏主观的历程，但我们只是主观的倾向了酱香和含‘han’酱高的品种的配重。”而招商中证白酒、鹏华中证酒、东方红启恒三年持有A都大手笔买入五粮液【ye】，易方达『da』冯{feng}波、银华李晓星等也有差异水平增持。

事实上，整个白酒板块在二季度泛起了较为显著的分化，基金二季报显示，公募基金对贵州茅台、五粮液等一线白酒设置仓位总体有所下降，而对洋河股份、酒鬼酒等二三线白酒股大幅加仓。

前海开源首席经济学家杨德龙示意，白酒作为耐久业绩增进稳固的行业，投资时机是毋庸置疑的。无论从盈利能力照样品牌价值来看，一二线白酒都具有耐久投资价值。但由于近期显示相对低迷，导致部门基金司理调仓，但当基金司理大量抛售竣事，白（bai）酒可能就迎来了设置时机。

中泰证券近期示意，二季度高端白酒增进稳健，次高端白酒维持高增进，现在食物饮料子行业龙头许多都跌到了价值区域。